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EVA经济附加值知多少:绩效考核方法

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论坛元老

发表于 2017-5-18 16:51:51 | 显示全部楼层 |阅读模式
EVA经济附加值知多少:绩效考核方法

一、经济附加值(EVA)含义
  经济附加值(Economic Value Added, EVA)是美国思腾思特管理顾问公司创设的一项财务类绩效考评指标,其含义是企业税后净营业利润减去企业所占用资本的成本之后的剩佘收益。该公司认为,只有正的EVA才是企业为股东创造的真实价值,如果EVA为负,即使当期会计利润为正,企业仍然没有创造反而是在吞噬股东价值。相比传统的会计利润,经济附加值弥补了会计报表没有全面考虑资本成本的缺陷,更准确地衡量该企业所占用、消耗的赉源是多少,创造的价值是多少,保证了最终考核结果的公正性、真实性。简单地说,就是企业所使用的任何资本都是有代价的,在运用资本的同时必须为资本付费。真正的利润,是扣除资本成本之后的剩余,反映了一个公司在经济意义上而非会计意义上是否贏利,它是通过对资产负债表和损益表的调整和分析得出,映照出公司运营的真实状况以及股东价值的创造和毁损程度。EVA的基本计算公式为:
EVA =税后营业净利润一资本总成本
=税后营业净利润一资本X资本成本率
  由于各国(地E)的会计制度和资本市场现状存在差异,所以经济附加值的计算方法也不尽相同。主要的困难与差别在于:一是在计算税后净营业利润和投人资本总额时需要对某些会计报表科目的处理方法进行调整,以消除根据会计准则编制的财务报表对企业真实情况的扭曲;二是资本成本的确定需要参考资本市场的历史数据。
二、EVA经济附加值的4M体系
  思腾思特公司以EVA为基础建立了一套绩效管理与薪酬激励体系,这套体系被概括为即考评指标(Measurement)、管理体系(Management)、 激励制度 (Motivation) 和理念体系 (Mindset)。
1.考评指标
  通过经济附加值(EVA)建立起一个连续并单一恒定的评价指标这样的评价指标相对硬性,改进了用权益报酬率、总资产报酬率、销售净利率、每股收益等多指标评价方式造成的混乱局面。对股东来说,EVA总是越多越好,从这个意义上说,EVA是唯一能够给出正确答案的业绩度量指标。同时经济附加值理论股东价值最大化的目标,使得企业的发展眼光看得更远,连续性的评价指标更能真实反映企业的运营状况.
2.管理体系
  经济附加值(EVA)架构下的管理机制,有效避免了由于不计资本成本而产生的会计利润泡沫。管理者忽视了资本成本,往往以扩大股权融资规模,扩大股本投资的方式追求利润目标,但单位的资金效益普遍低下,表面赢利,公司资本总量却实质性缩水.而EVA的管理体系,可以指导企业的每一项决策,而且明确了成本使用代价的概念,对利润的认识客观真实,使得管理者明白增加价值只有三条基本途径:一是可以通过更有效地经营现有的业务和资本,必须要考虑库存、应收账款和所使用资产的成本;二是投资那些回报超过资本成本的项目;三是可以通过出售对别人更有价值的资产或通过提髙资本运用效率,比如加快流动资金的运转,加速资本回流,从而解放资本沉淀。
3.激励制度
  建立基于经济附加值(EVA)的激励制度,可以将股东与管理者的利益统一起来,改善管理层与员工收人差距大,收入未与业绩表现挂钩,计算奖金时运用传统的业绩衡量指标,不能调动人们创造股东价值的积极性等不合理情况。让EVA和相关激励计划融入企业战略思维和管理流程中来,是发挥EVA激励计划有效性的关键。在员工报酬全套方案中,奖金计划及股票期权计划都必须达到风险、费用及激励间的均衡。而EVA则应成为联系、沟通管理各方面要素的杠杆,它是企业各营运活动,包括内部管理报告,决策规划,与投资者、董事沟通的核心。只有这样,管理者才有可能通过应用EVA获得回报,激励计划才能以简单有效的方式改变员工行为。
4.理念体系
  由于EVA指标的设计着眼于企业的长期发展,应用该指标能够鼓励经营者进行能给企业带来长期利益的投资决策,如新产品的研制与开发、人力资源的开发等《这样就能杜绝企业短期行为的发生,促使企业经营者不仅要注意所创造的实际收益的大小,而且还要考虑所运用资产的规模以及使用该资产的成本大小,用以指导企业的每一项决策,包括经营预算,资本预算,企业目标确立的分析、收购兼并或出售的决策等。如果EVA制度全面贯彻实施,EVA财务管理制度和激励报偿制度将使公司的企业文化发生深刻变化。
  经济附加值(EVA)经过几十年的发展,已在西方国家获得了广泛的认可。美国的管理之父彼得•德鲁克在《哈佛商业评论》中撰文指出:“作为一种度量全要素生产效率的关键指标,EVA反映了管理价值的所有方面《财富》杂志称EVA为当今最炙手可热的财务理念^在我国,也有很多大中型企业相继引人了 EVA测评体系,在组织绩效管理方面发挥了重要作用。
三、EVA经济附加值的三点优势
1.EVA评价的是经济利润,而不是以往的传统会计利润表上的净利润(就是我们所说的会计利润),它只片面地考虑了债务资本成本,而没有对权益资本成本进行确认和计量。它假设股东投人的资本是免费的。EVA就很好地解决了这个问题,它是税后经营利润扣除全部资本的资金成本以后的余额,它把权益资本成本也考虑了进来,它反映的利润才是真正的利润。把EVA作为标准,可以发现许多表面上赢利的企业实际上损害了股东利益。
2.EVA最大限度地缓解了企业利益相关者之间的矛盾,可以作为它们共同的目标。在企业内部,每个部门都有适合自己的考核评价指标。这种做法有它的好处,但也有明显的缺陷,那就是容易导致各部门各自为政,缺乏沟通合作。而EVA较好地解决了这个问题。在企业内部,EVA将业绩评价与薪酬制度联系起来,有利于企业员工之间、员工与管理者之间的交流沟通,有效地规避了错误的管理决策。在企业外部,EVA指标适用于不同的外部利益相关者• EVA指标增加了,利益相关者各自关注的指标也会相应地增加,所以EVA为他们提供了一个共同的指标,缓解了他们之间的矛盾。
3.EVA体系可以有效地控制管理者的短期行为,迫使其重视企业的长远利益。以前的评价指标都会导致企业管理者的短期行为。因为在这些评价指标下,管理者与企业的其他利益相关者之间存在明显的利益冲突,管理者为了自己的利益,经常会做出一些有损其他利益集团的决策,且不利于企业的长期可持续发展。而在EVA体系下,他们就拥有了共同的目标,即EVA最大化。目标一致了,管理者作出的决策也就会有利于其他利益相关者,从而有利于企业本身。并且,在EVA体系下,如果管理者继续采取短期行为,那么他的薪酬不会很高,从而遏制了其短期行为。
四、EVA经济附加值的不足
1.EVA的概念、计算公式等尚未统一。
2.EVA的调整比较复杂,难度较大。
3.EVA指标本身的局限性。
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